胡明，出生于1971年，管理學碩士、中國注冊會計師。

 

　　曾任中國天誠集團總公司及北京普爾斯馬特會員購物企業集團項目經理及財務經理、摩托羅拉（中國） 電子有限公司大中華區 GTSS 事業部財務經理、英國年利達律師事務所北京代表處財務經理、佳能（中國）有限公司財務經理。

 

　　2005年加入華誼兄弟，現任財務總監、副總經理兼董事會秘書。

 

　　身處喧囂與光環無處不在的傳媒娛樂業的第一品牌公司之中，CFO胡明始終保持著極其冷靜與理性的資本操盤手心態。

 

　　約訪胡明并不是那么容易，這個把握著華誼兄弟投資趨勢的CFO不是在去并購的路上，就是在考察各種項目。

 

　　1月16日晚，華誼兄弟發布公告稱，公司現金及發行股份購買資產并募集配套資金事項獲得有條件審核通過。至此，備受業界期待的華誼兄弟并購銀漢科技正式完成過會。公告后的第二天，我們在華誼兄弟朝陽門的辦公室見到了胡明。當天胡明的狀態非常好，“昨天上午去證監會開重組會，就好像考試一樣，前兩天還復習了兩晚上。”胡明的語速很快，如同她果斷、干練的風格，大多問題都是脫口而出，只有少數會停下來思考幾秒鐘。

 

　　以產品為導向的并購

 

　　2013年7月，華誼兄弟宣布擬以6.72億元收購手游公司銀漢科技50.88%的股權。受并購銀漢科技利好消息的影響，1月17日復牌后的華誼兄弟高開高走，盤中漲超5%。

 

　　這次被業界稱為“大手筆”的收購一直備受關注。胡明對于這次并購非常滿意。與大多數成立于近兩年的同行不同，銀漢科技是一家已經成立了12年的手游公司。這在胡明看來十分難得，“這說明他們已經經歷了行業的起起伏伏和相當長的經濟周期，前段時間我們去參加銀漢的年會，現場頒發了‘十年貢獻獎’，在一家游戲公司有工作10年的員工，很少見，這也說明了公司本身的沉淀。”

 

　　其次，銀漢科技既不做渠道也不做發行，只專注于產品研發，胡明認為這與華誼本身的價值觀很契合。根據數據顯示，銀漢科技研發的《時空獵人》目前月收入過億，成為國內單款手游收入最高的產品。

 

　　這是一樁一拍即合的并購。隨著手游領域的競爭越來越激烈，銀漢科技也意識到與有知識產權的公司合作的重要性。事實上，這一點在2013年12月得到了證實——2013年11月，銀漢推了第二款產品《神魔》，這款產品啟用了華誼旗下藝人Angelababy做代言人，并用了華誼電影中的一些素材。在明星和知識產權的雙重作用下，這一款產品的游戲流水的增長速度大大超過了之前的第一款產品。

 

　　胡明強調，以產品為導向是華誼的并購主線。“我們非常注意創作型的公司，這和華誼本身是一家產品導向型的公司有關。我們的價值觀是希望創造出好的作品，這個也是華誼最值得驕傲的地方。因此在尋找合作伙伴時，我們必須找到志同道合的。”

 

　　目前華誼的投資與并購主要集中于影視、互聯網、旅游地產、院線等領域。據胡明透露，最終華誼所進行的并購案僅占考察總數的5%左右，這也就意味著考察20家公司最后成功一家。“其實國內的創業氛圍很濃，好公司也很多，但我們畢竟是產業投資者而不是PE，因此還是要考慮文化的契合及未來的融合等因素。”

 

　　胡明將并購比做找對象，“關鍵還是要看基本面，大體合適了，小缺點就讓一讓。”不過胡明堅稱，華誼對于條條框框還是很挑剔的，并購必須滿足兩大條件：第一，并購對象所在行業一定是非常有前景的，這個大趨勢不能錯；第二，必須位列所在細分領域的第一陣營。

 

　　并購一定不能圖便宜，這是胡明反復強調的觀點。無論是之前并購浙江常升，還是現在對銀漢科技的并購，業界對于華誼溢價收購的討論不絕于耳。胡明對此認為，并購買的是未來和成長空間，對方的未來增長率決定了價格的高低，“我們現在比較偏重投資成熟的企業，所以倍數會高一些，但是絕對不會超過12倍的PE。”根據數據顯示，2013年全年銀漢營收近8億元，2014年銀漢的目標是20億元，這就意味著除騰訊以外，銀漢要占據2014年手游市場10%的市場份額。

 

　　對于如此多的并購如何融合的問題，胡明絲毫不擔心。據胡明介紹，華誼兄弟采取矩陣式的組織結構，內部設有很多利潤中心。“這種結構對于外來團隊的吸收能力很強。做個比喻，這就像一個集成電路板，每多一家企業就在上面一插。這和傳統線性結構的生產企業不同，插進來任何一個螺絲釘都會影響到其他環節和部門。”

 

　　談及具體的融合，胡明強調硬和軟兩個方面。“硬”主要是指合約控制，并購時談的各種機制，包括團隊利潤的獎勵機制、骨干成員的不競爭協議等等，執行非常嚴格。“軟”則是指平常的交流和碰撞，互相提供一些資源和幫助，這樣自然而然就日益融合。

 

　　剛剛開完管理層年會的胡明表示，每位負責人都要定指標，責任清晰。“對每個利潤中心負責人的授權很大，比如說張國立要拍什么戲，基本上還是他自己主導。浙江常升和永樂影視雖然同屬于電視劇，但還是各自獨立為主，當然并不排除他們互相聯合共同拍攝一部電視劇。”

 

　　四輪驅動

 

　　2013年9月3日，華誼宣布擬斥資2.52億元收購著名演員、導演張國立執掌的浙江常升影視制作有限公司70%的股權；

 

　　2013年9月10日，華誼稱擬通過旗下子公司華誼互動娛樂以自有資金2.1億元投資參股江蘇耀萊20%的股權；

 

　　2013年12月25日，華誼發布收購意向公告稱，擬以自有資金3.98億元收購浙江永樂影視股份有限公司51%的股權。

 

　　延續之前的并購風格，僅在2013年下半年，華誼的并購便吸引到了足夠的眼球。經過一系列的并購，目前華誼已經形成了電影、電視、經紀和游戲四大核心板塊。胡明強調，目前的華誼已經形成了四輪驅動的發展模式，未來這四方面不僅各自長足發展，而且也將進行有效的互動。

 

　　伴隨《私人訂制》票房的一路飄紅，北京衛視大型體驗類真人秀欄目《私人訂制》也于1月26日正式開播，這是由北京電視臺和華誼兄弟等聯合制作的綜藝節目，而這也開創了國內電影與電視節目互通互動的先河。“其實電影的品牌效應是最強的，我們這一兩年也是想以電影為核心向周邊延伸，比如這次綜藝節目《私人訂制》的開播，其實就是利用節目的長期性和互動性延續電影帶來的風潮。”

 

　　據胡明介紹，電影的門檻是最高的，制作難度也是最大的。因為只有兩個小時的展現時間，所以無論是凝聚的導演、攝影、美術，還是演員，都是最頂尖的和最具號召力的。作為一項娛樂活動，電影的爆發力無可比擬。胡明對此舉了一個例子，《時空獵人》是一款月流水過億的游戲，月活躍用戶數大概在500萬人左右，但這和一部電影在兩三個星期內吸引到千萬人來觀影的爆發力是同樣無法相比的。“現在都在講大數據趨勢，其實像電影這樣一個瞬間爆發力很強的產品是最值得研究的，一部電影成功不容易，輻射力也最強。”

 

　　對于電影在四個板塊中的核心地位，胡明極為肯定，“像我們的?？陔娪肮?，其實也是一個電影場景，在蘇州電影主題公園也在施工，游戲里面也會用到很多電影元素。一部成功電影也可以改編成電視劇，例如《唐山大地震》、《風聲》等等。相比電影，電視劇中明星和觀眾的互動機制更強一些，因此電視劇可以培養大量的新演員，等到磨練成熟之后再去演電影。”胡明一口氣將電影對其他板塊的輻射進行了集中描述。

 

　　電影、電視劇和經紀是華誼傳統的三大業務，近些年伴隨游戲的快速崛起，尤其是2012年12月手游的異軍突起，使得華誼果斷地將游戲納入新的發展板塊，并且位列戰略的第二位，在電視劇之上。早在銀漢科技之前，華誼就早已涉獵游戲領域，對于手游的接觸是始于2010年以1.485億元收購掌趣科技22%的股份，成為該公司第二大股東。隨著掌趣科技2012年掛牌創業板，華誼兄弟的股權比例變為15.73%，投資回報高達500%以上。

 

　　胡明表示，這一兩年也是電視劇行業的轉型和調整時期，無論是浙江常升還是永樂影視，都將進一步補足華誼在電視劇方面的實力，明年華誼在電視劇方面將有很不錯的表現。

 

　　“未來，電影依然是我們最旗幟性的領域，其次是游戲，然后電視劇方面經過調整也會發力。藝人經紀板塊雖然盈利能力不是很強，但是品牌和資源，將會和其他三個板塊形成有效互動。”胡明對于華誼的未來信心滿滿。

 

　　可控的票房風險

 

　　拍電影是一件風險很大的事情，誰都無法準確預測票房，例如2012年的《1942》雖然獲獎無數，但票房情況卻并不理想。

 

　　胡明認為，電影的收入的確存在相當大的不確定性，因此公司一定要“輸得起”。如何才能輸得起？胡明強調最主要的就是要在戰略結構上保證公司平穩的收入，“風險可控，電影票房波動就并不可怕”。經過一番調整和收購，目前在華誼兄弟的架構中，電影只是四個核心業務板塊之一，這就首先從架構上平滑掉票房的風險。這在華誼的收入中也可略見一斑。2012年，華誼總體利潤為2.44億元，其中政府補貼達到6538萬元，來自掌趣科技等投資收益高達近6000萬元，海口文化旅游“觀瀾湖”項目收入4306萬元的品牌授權利潤，實際上，華誼在2012年電影影視主業的利潤不足總體的三分之一。而在這一點上，華誼兄弟與世界上頂尖影視公司的做法如出一轍，美國六大影視公司的最大收入均不是來自電影。

 

　　輸得起的第二方面即在電影內部，如何打造精品。做電影和做任何產品一樣，對于制作的品質、投入產出的比例都要進行合理的計算。“我們在做每一部電影的時候都希望是成功的，都是盈利的，即使是有一些電影是為了培養新導演而做的嘗試，但也不能虧錢，最起碼要持平。”胡明強調華誼在產品上一直堅持寧缺毋濫。

 

　　身為娛樂界的第一CFO，胡明表示影視公司的財務管理并不復雜，難點在于投入適當性的判斷，怎樣的故事值得投資，用多少片酬的演員以及最后會產生怎樣的票房。一旦這個判斷定了之后，其他的就是執行的細節，和其他行業的管理并無二樣。

 

　　掌握創意規律

 

　　據不完全統計，截至2014年1月19日24時，影片《私人訂制》在中國大陸地區上映32天，票房成績已超過7億元。馮氏喜劇再次彰顯了自己的實力。

 

　　然而正因為如此，“如何量產馮小剛”以及“馮小剛退休怎么辦”是華誼經常被問到的問題。“毋庸置疑，馮小剛是不可能量產的。”胡明開門見山拋出了自己的觀點，“這就像喬布斯是不可大量復制是一樣的，每一個導演的成功都有歷史的獨特性，馮小剛最早的成功源于他不是那么端著架子，拍老百姓喜歡看的電影。隨著時代的變化，觀眾的口味也在變化，越來越個性化。” 實際上今年觀眾對于《私人訂制》兩極化的觀點就是一個體現。

 

　　其實這種越來越個性化和多元化的口味，雖然加大了眾口難調的難度，但另一方面也給了華誼一個化解過分依靠單一導演風險的機會。“以前我們很難去拍年輕導演的戲，因為基本上都賠錢，但現在不一定了，是有可能賺錢的，關鍵是如何順應這個趨勢。”從2011年下半年開始，華誼宣布啟動培養新人導演的計劃。“時代本身在變化，我們需要培養一系列不同類型的導演來迎合這一趨勢。”

 

　　胡明強調，雖然導演是不可復制的，但是一家公司的成功是可以復制的，這個復制就是要對觀眾的口味保持敬畏的心態，從而不斷地去發掘年輕的作家和導演。

 

　　從電影本身而言，華誼也一直在尋找規律。“在電影的生產和制作環節，這是沒有辦法大量復制的，因為每部戲都是獨特的，需要打磨很長時間。但是在其他環節，比如發行、營銷等環節可以實現流水線作業，那要做的就是把這些有章可循的部分做好。”

 

　　胡明透露，即使是在不能流水作業的生產制作環節，也是有一些套路可循的。“比如系列電影，華誼推出的狄仁杰系列。另外還有類型片，文藝電影一定不能是大預算；每年針對情人節推出的愛情片也一定不能是大制作，因為情人節檔期很短承受不了超大制作，這個時候啟用年輕演員就很合適。”胡明強調，所謂創意并不是抽象的，其實都是有一些方法的。

 

　　我的偶像是大亨

 

　　胡明曾在多種場合下表示，華誼一直在學迪士尼和時代華納。但是胡明并不認為華誼單純就是這些好萊塢大佬的門徒。

 

　　學習并不等于照抄，胡明認為畢竟中國的政策和市場環境與美國有很大不同，因此在學習的同時要考慮中國的落地方法，加以創新。與國際大亨們類似，華誼現在也呈金字塔結構，塔尖是電影，然后下面是電視劇、游戲、藝人經紀。胡明認為雖然這些國際大佬的制作能力值得華誼很長一段時間的學習，但是其他方面卻不一定。例如迪士尼的主題公園多年來一直沒什么變化，現在未必是最領先的。而在這個方面，華誼進行了很多探索，例如成立于2012年的海口電影公社，實質上是一個旅游產品，投資比主題公園小，周期也短，但是吸引的游客數量卻未必少。“我們知道游客雖然喜歡電影這些元素，但不一定花門票玩那些設備，于是我們做成了旅游小鎮，更加靈活地去改變和調整產品，以適應現在游客的需求。”對于這些華誼積極改變和探索，胡明表示華誼還是一個創業公司，因此一直保持著“在路上”的創業態度。

 

　　如今，華誼已經毫無置疑地位居國產電影市場的龍頭地位。根據國家新聞出版廣電總局電影局最新發布的數據顯示，2013年內地上映的電影數量為305部，全國總票房達到217億元，其中國產片票房達到了127億元，華誼兄弟、光線傳媒、樂視三家公司總計貢獻了月63.3億元的票房，這其中華誼就斬獲了超過30億的票房。近年來，華誼電影一直占到國產電影票房20%——30%的份額，2013年華誼票房累計實現30億元，遠遠超出2012年全年21億元的票房成績，增幅達到45%，繼續蟬聯華語電影市場年度票房總冠軍。2013年華誼代表性作品《西游降魔篇》、《狄仁杰之神都龍王》、《私人訂制》分別雄踞春節檔、國慶檔、賀歲檔冠軍，多次刷新國產電影票房紀錄。

 

　　隨著長城影視借殼江蘇宏寶上市的成功，目前國內上市的影視公司已達6家。對于行業不斷涌現的后起之秀，胡明顯得很淡定。胡明認為這是行業發展的必然，雖然整體行業的向前發展，肯定會發展出一批領先的公司。“說到華誼自己，我們將繼續在行業內領跑。無論是我們自身積累的導演人才，還是業界的合作關系，以及在電影周邊所配備的衍生品盈利能力，我們對未來都很有信心。”

 

　　多重身份的資本操盤手

 

　　胡明的名片上印著副總經理、CFO和董秘三個職位，這兩年胡明更多地以董秘的角色出現在外界，但是胡明坦誠自己更多的時間還是CFO，主管投資和公司架構。

 

　　華誼內部稱董事長王中軍為大王，總經理王中磊為小王，在內部員工看來，大小王非?；パa，大王主管戰略，小王主管經營；大王注重戰略，小王關心細節，幾乎華誼出品的每一部電影的新聞發布會他都會參加。而胡明作為華誼的女性高管，更像一條資本紐帶。這位曾經在摩托羅拉、佳能等跨國公司做得風生云起的女性高管在投資領域可謂游刃有余。

 

　　在2005年剛剛加入華誼時，胡明也曾有過不適應。之前的采訪中，胡明曾表示在外企養成的用PPT和寫文件的習慣并不適用于華誼，王中軍是一個要求一件事要在3分鐘內講清楚、問的問題也必須馬上答出來的人。如今加入華誼馬上10年的胡明，顯然已經成了雙王最親密的合作伙伴，現在胡明這樣形容自己和兩王之間的關系——他們兩個都挺聽話的。“搭檔時間比較長，我也會比較主動幫他們去負擔一些事情，相對來講大家就形成了默契，他們對我很相信也很配合。”

 

　　對于當初為何選中華誼，胡明有點開玩笑似的表示， 就是瞎蒙的。但是現實卻是在胡明加盟的前一年，華誼發生過一次巨大的人事震動。時任華誼藝人經紀主管的王京花出走，幾乎掏空了核心藝人資源，讓華誼元氣大傷。

 

　　因此從2005年到2009年的上市前的4年里，胡明為華誼補齊一切基礎性的工作，包括明星持股。華誼兄弟在2009年10月30日登陸創業板，馮小剛、張紀中、李冰冰、任泉等都成了明星持股的受益者。“讓明星持股其實是一個很自然的事情，很多科技公司和互聯網公司的高管都有股票，明星就相當于公司的CTO，理所應當也可以持股。”

 

　　夯實多年的財務基礎也為一系列的并購免去了后顧之憂。就在幾年之前，中國的電影業還一直處于“很缺錢”的狀態，融資創新一直是華誼財務的一個重任。當年《集結號》這部成功的賀歲大片也因獲得了招商銀行5000萬元的無擔保授信貸款，開創了國內銀行業無擔保貸款影片的先河而成為電影公司融資創新的典型案例。從那之后，華誼兄弟的融資方式一直走在行業前列。而上市成為華誼徹底告別“資本焦慮時代”的成人禮?，F在配合每次并購，股權融資、銀行貸款、短期融資券、并購貸款等等各種渠道幾乎“百花齊放”。甚至包括證監會在2013年底最新推出的債權直接融資工具，華誼也嘗試發行了兩億元。

 

　　對于董秘這個角色，胡明并沒有像很多同行那樣焦慮，并且無論是在投資人和媒體眼中，胡明都是一個稱職的職業董秘，胡明也因此連續多年獲得最佳董秘等上市公司評選獎項。比起一般的公司，華誼的股價會更敏感一些，無論是葛優簽約英皇，還是馮小剛一時抒發的“退休”感慨，抑或票房表現起伏，都會引起股價波動。在胡明看來，這些波動的確無法控制，溝通只是一種手段，并不是目的，董秘的目標應該是讓公司更有價值，讓公司的戰略定位更加清晰。“一方面傳遞信息是董秘的職責，另一方面也要避免被資本市場牽著鼻子走，堅定企業的信念和戰略，因為這個世界上沒有誰比我們自己更了解企業。”

 

　　在投資了好萊塢電影《狂怒》之后，王中軍日前透露了華誼更大的“野心”——計劃收購獨立的好萊塢制片公司，在中國影視和游戲的無限想象空間之下，未來胡明將繼續在并購的路上。