在大趨勢(shì)中深入篩選出一些真正能夠看得懂的、有價(jià)值的垂直細(xì)分領(lǐng)域，這對(duì)于投資人來說尤為重要。

 

　　當(dāng)被問及未來關(guān)注的投資領(lǐng)域時(shí)，華平投資集團(tuán)董事總經(jīng)理黎輝笑了笑說，每個(gè)人都在談投資TMT、新能源、大消費(fèi)概念、醫(yī)療，這些話聽來聽去已經(jīng)沒什么營(yíng)養(yǎng)價(jià)值。

 

　　有人說，“PE最好的時(shí)代過去了”。這其實(shí)是說原有的系統(tǒng)性套利空間沒有了。在我看來是現(xiàn)在的市場(chǎng)更成熟了。

 

　　黎輝認(rèn)為：從業(yè)務(wù)層面來說近兩年來公司成長(zhǎng)、成熟的速度都快了很多。特別是在新興的商業(yè)模式中，比如TMT及大消費(fèi)領(lǐng)域中的許多企業(yè)家、管理團(tuán)隊(duì)，他們的成熟度都高出了此前的水平。而且通過數(shù)據(jù)化對(duì)比分析也可以發(fā)現(xiàn)，許多企業(yè)發(fā)展的軌跡也比原來快了很多。

 

　　這樣的變化給私募行業(yè)帶來了機(jī)遇當(dāng)然也有挑戰(zhàn)，這些快速成長(zhǎng)的企業(yè)，成熟的創(chuàng)業(yè)者對(duì)投資的流程、投資人能夠帶來什么、企業(yè)今后想要到什么樣的目標(biāo)都比較清晰，這樣就減輕了投資人前期教育、梳理等等工作量。但由于企業(yè)發(fā)展較快，發(fā)展周期縮短，這就更加考驗(yàn)投資人的眼光，投資機(jī)會(huì)有時(shí)候可以說是稍縱即逝。

 

　  在未來關(guān)注的投資行業(yè)上，黎輝也有自己的主張。幾乎所有的投資人都在談大消費(fèi)概念、TMT、O2O、本地生活、醫(yī)療、產(chǎn)業(yè)升級(jí)概念等等。在對(duì)于投資大方向的判斷上，大家的看法基本是一致的，但更加重要或者更有意義的是怎樣在其中篩選出一些我們真正能夠看得懂的垂直細(xì)分領(lǐng)域。

 

　　行業(yè)格局和商業(yè)模式是不斷變化的，只有不斷適應(yīng)變化和創(chuàng)新才能生存，才能抓住機(jī)會(huì)。例如華平在零售渠道領(lǐng)域的投資，最早開始于電器連鎖這樣的垂直領(lǐng)域的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者，后來我們投資了百貨業(yè)，而現(xiàn)在我們投資如孩子王、神州租車這類垂直領(lǐng)域的新商業(yè)模式。

 

　　房地產(chǎn)領(lǐng)域也依然會(huì)有很多機(jī)會(huì)，但這并不是簡(jiǎn)單的指普通住宅或者商業(yè)物業(yè)，而是很多新興的業(yè)態(tài)會(huì)給房地產(chǎn)帶來新機(jī)會(huì)。比如華平和創(chuàng)業(yè)者共同投資成立的易商，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的為電商提供倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)的公司，這就是房地產(chǎn)領(lǐng)域的新業(yè)態(tài)。

 

    比如大家都說健康醫(yī)療領(lǐng)域有很大的潛力，但是我們需要認(rèn)真地研究真正適合我們的投資機(jī)會(huì)在哪些細(xì)分領(lǐng)域、在哪些發(fā)展階段的企業(yè)，例如是處方藥還是OTC，還是器械、耗材;如果是醫(yī)療服務(wù)，是專科還是全科，普遍服務(wù)還是中高端的定位;而每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域我們需要關(guān)注的公司的發(fā)展階段是否應(yīng)該不同，等等。各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都不同，而每個(gè)投資者的取向也不同，我們需要找到的是適合華平投資的細(xì)分領(lǐng)域和投資機(jī)會(huì)。

 

我們此前投資的魔方城市公寓，為都市白領(lǐng)青年提供公寓，相信這種業(yè)務(wù)模式未來也會(huì)有很好的發(fā)展。能源與相關(guān)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也是我們關(guān)注的領(lǐng)域，比如華平此前投資了亞美煤層氣。同時(shí)中國(guó)相關(guān)的一些產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這個(gè)過程也會(huì)帶來很多的投資機(jī)會(huì)。

 

　　如果說過去幾年華平在中國(guó)發(fā)生的變化，很重要的一點(diǎn)就是我們真正運(yùn)用我們?cè)谌虻木W(wǎng)絡(luò)和資源來更好地開拓中國(guó)市場(chǎng)，比如說華平在亞美能源的投資。亞美能源的山西潘莊項(xiàng)目是國(guó)內(nèi)第一家獲得商業(yè)生產(chǎn)許可的煤層氣開采項(xiàng)目，但是煤層氣的開采技術(shù)在國(guó)內(nèi)并不是很成熟。在我們投資公司以后，利用我們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)的資源幫亞美找到了合適的CTO，引進(jìn)了水平井技術(shù)，幫助亞美能源在煤層氣的開采領(lǐng)域占據(jù)了領(lǐng)先的位置;再比如我們?cè)诿乐幸撕偷耐顿Y，我們幫助公司與哈佛醫(yī)學(xué)院建立了合作關(guān)系，解決了國(guó)內(nèi)私立醫(yī)院醫(yī)生的學(xué)術(shù)瓶頸問題。怎么樣利用我們?nèi)虻馁Y源來更好地服務(wù)我們投資的企業(yè)，華平這幾年在這上面花了很多心思。

 

　　華平的投資模式在國(guó)際型大基金里是相對(duì)少見的，從全球范圍來講，華平是以成長(zhǎng)型投資作為主要的業(yè)務(wù)模式，而國(guó)際上一些比較大型的基金往往是以杠桿收購(gòu)或者并購(gòu)作為主要的投資和業(yè)務(wù)模式。另外華平一直保持全球基金、全球一體化管理的模式。這個(gè)機(jī)制比較好地解決了如何在全球范圍內(nèi)共享資源的問題。

 

　　在現(xiàn)在這樣一個(gè)技術(shù)與商業(yè)模式都在發(fā)生快速重大變革的商業(yè)環(huán)境里，公司創(chuàng)始或管理團(tuán)隊(duì)的學(xué)習(xí)、創(chuàng)新、應(yīng)變能力就顯得尤為重要。我們很看重公司團(tuán)隊(duì)這樣一個(gè)急速變化的環(huán)境里面，能否去敏銳地了解、學(xué)習(xí)外圍世界的變化，并在此基礎(chǔ)之上引領(lǐng)創(chuàng)新商業(yè)模式，好的團(tuán)隊(duì)不僅能夠不斷適應(yīng)環(huán)境的變化，更能夠利用變革中的機(jī)會(huì)。

 

    黎輝認(rèn)為PE、VC應(yīng)該是給企業(yè)帶來價(jià)值、給投資人帶來價(jià)值的，這種價(jià)值并不應(yīng)該只體現(xiàn)在套利空間上面，而應(yīng)該體現(xiàn)在包括發(fā)現(xiàn)早期的商業(yè)模式、捕捉商業(yè)機(jī)會(huì)、為公司提供發(fā)展所需的資金與資源、幫助公司去理順治理結(jié)構(gòu)、提升管理水準(zhǔn)、幫助其搭建團(tuán)隊(duì)、共享經(jīng)驗(yàn)等等。