12月13日，上交所發(fā)布《關(guān)于寧波能源集團(tuán)股份有限公司收購股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易事項的監(jiān)管工作函》，原來寧波計劃收購股東子公司股權(quán)的消息引起了上交所的關(guān)注。

　　國際能源網(wǎng)(inencom)記者了解到，寧波能源作為一家從事熱電聯(lián)產(chǎn)、生物質(zhì)發(fā)電、抽水蓄能和綜合能源服務(wù),以及能源類相關(guān)金融投資等業(yè)務(wù)的上市公司，近日發(fā)布公告稱：擬以1.02億元收購浙江榮華持有的華泰石油20%股權(quán)，3.25億收購大唐烏沙山10%的股權(quán)，1.48億收購寧波明州生物質(zhì)發(fā)電有限公司和寧波能源集團(tuán)物資配送有限公司全部內(nèi)部股權(quán)。

　　據(jù)了解，在公告的這一系列交易中，大唐烏沙山10%股權(quán)作價3.25億元，是規(guī)模最大、也是與上市公司大股東的關(guān)聯(lián)交易。也就是說，寧波能源將豪擲4.27億元收購傳統(tǒng)能源企業(yè)資產(chǎn)，又斥資1.48億收購了兩家新能源公司，計劃花費(fèi)5.75億，收購這4家公司的股權(quán)。

　　在“雙碳”目標(biāo)下，各地都在努力減少公司化石能源占比，寧波能源為何要斥巨資收購兩家傳統(tǒng)能源企業(yè)的股份呢?

　　一場股權(quán)轉(zhuǎn)移的交易

　　國際能源網(wǎng)(inencom)記者了解到，明州生物質(zhì)成立于2013年，主營業(yè)務(wù)是以農(nóng)作物秸稈、農(nóng)產(chǎn)品加工剩余物、林業(yè)“三剩物”次小薪材等為主要原料的生物質(zhì)電站的建設(shè)、經(jīng)營;電力、熱力的生產(chǎn)，由開投能源100%持股，交易完成后，將由寧波能源100%控股。生物質(zhì)能本身實際是新能源的一種形式，權(quán)且不論。而大唐烏沙山發(fā)電有限公司卻是不折不扣的以煤電為主營業(yè)務(wù)的高碳排放的公司，今年前三季度還虧損了1.6億，寧波能源為什么要收購呢?

　　國際能源網(wǎng)(inencom)記者了解到，從嚴(yán)格意義上講，這種收購其實不能算作真正意義的收購，可以理解為是寧波能源的控股股東把自持的大唐烏沙山公司的股權(quán)轉(zhuǎn)移給寧波能源自持。從理論上講，大唐烏沙山的股權(quán)實際早就是寧波能源的囊中之物。

　　國際能源網(wǎng)記者了解到，開投能源是寧波能源的大股東，持股比例僅次于寧波開發(fā)投資集團(tuán)有限公司，且兩家公司的法定代表人都為馬奕飛。

　　由此可見，本次交易本質(zhì)上市股東向控股子公司股權(quán)轉(zhuǎn)移的一次交易。

　　斥巨資收購另有原因

　　近年來，國家鼓勵清潔能源、倡導(dǎo)可持續(xù)發(fā)展的政策，火力發(fā)電指標(biāo)存在緊縮趨勢。2021年以來，在煤炭原材料價格上漲的大趨勢下，此次交易中最大規(guī)模的資產(chǎn)大唐烏沙山和寧波能源的經(jīng)營業(yè)績都出現(xiàn)了短暫的下滑。今年以來，由于電廠受到燃煤售價上漲和價格向下傳導(dǎo)困難的雙重影響，大唐烏沙山前三季度業(yè)績變臉，虧損達(dá)到1.6億元。

　　大唐烏沙山資產(chǎn)負(fù)債和經(jīng)營業(yè)績

　　盡管如此，從大唐烏沙山近年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2018年-2020年，該公司的凈利潤卻在營收下滑的情況下實現(xiàn)了三連漲。凈利潤分別為2.67億元、3.94億元和4億元，呈逐年上升趨勢。

　　從這個角度看，大唐烏沙山的虧損問題是短時間內(nèi)燃料成本增加導(dǎo)致的，隨著各地出臺峰谷差電價政策，以及國家發(fā)改委出臺的穩(wěn)定煤價的政策，像大唐烏沙山這樣的電廠，業(yè)績回暖指日可待。

　　寧波能源近三年的財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)還算正常，把控股股東手里的火電資產(chǎn)拿到自己手里并沒有多少財務(wù)壓力。而且這樣一個具備多臺超臨界機(jī)組，火電裝機(jī)又已經(jīng)進(jìn)行了超低排放改造的公司，并不是劣勢資產(chǎn)。

　　寧波能源發(fā)展新能源的同時需要參股這樣的火電企業(yè)，便于其參與調(diào)峰。更重要的一點是，寧波能源和控股股東旗下子公司存在同業(yè)競爭，如果完成這次收購，將改變可能存在的同業(yè)競爭問題。讓寧波能源的優(yōu)勢資產(chǎn)更為集中，可以增強(qiáng)寧波能源行業(yè)競爭力。

　　業(yè)務(wù)布局的一次調(diào)整

　　實際上，寧波能源不僅斥巨資加碼了傳統(tǒng)能源，在新能源的布局上，寧波能源也有自己的規(guī)劃。

　　11月15日晚間，寧波能源發(fā)布公告稱，公司于當(dāng)日與寧波市海曙區(qū)人民政府簽訂了《海曙龍觀抽水蓄能電站項目建設(shè)合作意向書》，項目擬建設(shè)裝機(jī)容量約150萬千瓦的抽水蓄能電站，投資估算約為90億元。

　　12月7日，寧波能源發(fā)布公告，公司擬設(shè)立全資子公司寧波寧能新能源有限公司，注冊資本金5000萬元，開展儲能項目開發(fā)、投資、運(yùn)維等業(yè)務(wù)。公告稱，成立新能源公司,對儲能項目進(jìn)行平臺化管理，有利于公司集中優(yōu)勢資源，增強(qiáng)管理效率，同時有利于公司能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

　　從目前公司的業(yè)務(wù)類型看，依然是以電力和熱力供應(yīng)為主，收購生物質(zhì)能公司，也可以進(jìn)一步提高其新能源業(yè)務(wù)占比，而且生物質(zhì)能開發(fā)利用和其提供的主業(yè)是高度相關(guān)的。

　　由此可見，寧波能源是想通過新能源+傳統(tǒng)能源兩條腿并行的方式，打破傳統(tǒng)能源對企業(yè)發(fā)展的桎梏，提升自身的企業(yè)競爭力。而且收購的火電企業(yè)也是可以為新能源發(fā)電提供服務(wù)的。無論是收購控股股東掌握的大唐烏沙山還是收購寧波明州生物質(zhì)發(fā)電，都是其業(yè)務(wù)布局和調(diào)整的一部分。

　　寧波能源經(jīng)過這些調(diào)整之后，將更好地保證熱電聯(lián)產(chǎn)的主業(yè)發(fā)展的速度，也不需要額外支出過多的環(huán)境成本。所以說這次志在必得的收購將成為公司未來發(fā)展的重大轉(zhuǎn)折點。

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