投資策略
在經歷了風險釋放后，當前市場環境開始有所改善，宏觀經濟增長趨勢雖然未確定性好轉，但在政策維穩、托底背景下失速風險較小，且接下來不排除微刺激政策效果的逐步釋放。此外，IPO節奏確定，擴容帶來的悲觀情緒一定程度緩解。我們就接下來的市場走勢持謹慎樂觀的態度，在期待短期反彈的同時，也需要關注接下來銀行季節性流動性趨緊、經濟數據反復波動再度陷入悲觀的風險，同時投資者信心的恢復也并非一蹴而就。
落實到基金投資上，考慮當前系統性風險不大且反彈可期，基金組合建議在前期防御的基礎上適當積極，在保留穩健配置的同時，提升權益類資產的實際倉位，從品種上可重點增配投資風格相對積極的成長型基金，把握市場機會。在具體基金品種的選擇及投資機會的把握上：
首先，政策托底、基本面存回暖預期的組合有利于市場反彈行情，但當反彈空間仍有制約的背景下，保留具有防御特征的產品仍然必要。在產品的選擇上，一方面，從組合估值角度關注重倉股平均估值水平相對合理的成長型基金，并結合操作風格，關注投資風格相對穩健、具備較強選股能力的基金經理管理的產品；另一方面，從行業的側重角度，業績確定性強的食品、醫藥，有望受益改革紅利以及政府穩增長措施且具備估值優勢的銀行、保險、券商等權重板塊值得關注，相關產品可側重。
其次，成長股在經歷了今年以來的下跌后高估值風險得到一定程度的釋放，在當前市場環境改善，尤其是IPO擴容落定、悲觀情緒緩解的背景下，優質成長股的超跌反彈機會值得關注。從基金投資角度可增配投資風格積極的產品增強組合的進攻性，一方面從重倉股角度，關注風險釋放后積極成長型基金重倉股超跌反彈的機會，尤其是選股能力突出、持股較為穩定的基金；另一方面從行業配置的角度，側重投資TMT、傳媒、新能源等前期下跌幅度較多板塊的基金可側重。
最后，近期以絲綢之路建設、京津冀一體化、節能環保、信息安全、藍寶石概念為代表的主題投資活躍，在政策托底、中長期轉型和改革基調不變并逐步落地推進的過程中，主題投資機會值得繼續關注。可關注投資靈活度高的品種，把握市場投資機會的切換。
對于2014年6月的基金組合：
本月進攻性組合增加博時主題、添富逆向和銀河行業，平均股票倉位83.2%，股票倉位與前期基本持平，但在品種的選擇上風格更加積極，整體來看組合仍傾向成長特征，同時也搭配藍籌風格突出的博時主題以及風格相對穩健的添富逆向策略；
防御型組合本月增加寶盈核心優勢和招商收益，平均股票倉位42.7%，低于基準配置，增加的寶盈核心優勢注重靈活，并強調成長風格，保留靈活度較高的華安逆向以及風險收益配比較好的富國天成，此外，一只貨幣型基金和一只債券型基金占據40%的比例作為防御部分的配置；
作為靈活配置型組合，以穩健配置為主，組合內債券型基金占據40%，兩只權益類基金為銀河穩健和建信恒穩，兩只基金均為風格較為穩健的品種，其中銀河穩健在操作上稍注重靈活。此外，本期組合較上一期股票倉位略有提升。
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